Una de las grandes contras de invertir en oro o plata es que no pagan un dividendo o interés anual. Conozca una estrategia para generar interés invirtiendo en oro.
El déficit y la deuda de Estados Unidos asustan a todos los inversores y el dólar ya no genera la misma seguridad que años atrás. El euro está jaqueado por el futuro de países como Grecia, España e Italia. Una salida de la zona del euro de alguno de estos países será un golpe fatal para esta moneda. ¿En qué activo protegerse ante este escenario?
Muchos inversores globales están optando por el oro y la plata. Ambos activos no paran de crecer a medida que cada vez más inversores buscan activos reales, con valor propio, para proteger sus ahorros. Estos metales acumulan subas superiores al 30% en sus precios durante el 2011. Y muchos expertos pronostican que esto es sólo el comienzo.
El problema viene por el lado de que ambos activos no pagan ningún dividendo ni interés anual. Esto es una mala noticia especialmente para aquellos inversores que están interesados en obtener una renta anual de sus inversiones. Estos inversores deberán esperar que primero estos activos suban y luego tendrán que vender una parte de su inversión para obtener efectivo.
No hay que olvidarse de que el oro y la plata son muy volátiles. Esto implica que experimentan grandes subas y bajas en sus precios. Por lo tanto, puede pasar que cuando necesite dinero el precio puede estar bajo y que no sea el mejor momento para comprar.
Para que se entienda cuán volátil es el precio de la plata por ejemplo, veamos la desviación estándar del precio del SLV el ETF que replica el precio de la plata. Recordamos que la desviación estándar es una medida estadística que mide el riesgo de un activo. Cuanto más alta, más riesgo, entendido como por variaciones en el precio del activo en torno a un promedio.
Por ejemplo, durante los últimos tres años la desviación estándar del ETF SLV fue de 43,28 mientras que ese mismo ratio para un ETF como el CSJ, que invierte en bonos de compañías americanas de muy buena seguridad a corto plazo, fue del 3,58.
En el caso del oro, el ETF que lo replica es el GLD y la volatilidad también es alta, fue de 20,88 durante los últimos tres años. Un ETF como el TIP, que invierte en Bonos del Tesoro que ajustan por inflación tuvo una volatilidad de 8,76, muchísimo más baja que el oro y la plata.
Por otro lado, los dos ETFs que les mencione, el TIP y el CSJ, pagan dividendos mensuales. Pero tanto el GLD como el SLV no. Por ello, muchos inversores no se terminan de decidir por estas dos inversiones en oro o plata.
Pero la buena noticia es que podemos aprovechar la volatilidad del oro y la plata para generar atractivos intereses anuales. Esto se hace mediante algo que se llama lanzamiento cubierto, mediante las opciones.
Esto implica lanzar opciones de compra de este activo con el objetivo de protegernos ante una baja, pero además con el objetivo principal de ir generando interés.
Veamos cómo funciona esto en el caso del SLV. Al cierre de esta nota, este ETF tenía un precio de US$ 40,52, con una opción de compra, call, que vence el 21 de enero de 2012 a un precio de ejercicio de US$ 42, con una prima de US$ 3,85.
Está opción es un contrato que le da el derecho a un inversor de comprar SLV a ese precio fijo en la fecha estipulada. Lo que busca el inversor comprando esta opción es asegurarse el precio de compra sin importar qué vaya a pasar en el mercado.
Por supuesto para obtener este derecho tiene que pagar lo que se llama prima. En el caso de este ejemplo que le menciono tiene que pagar US$ 3,85 por contrato de opción. Si yo decido “vender” este contrato a otro inversor, voy a cobrar la prima por el derecho que estoy vendiendo.
De esta manera, estoy obligado a venderle a este inversor mis inversiones en el SLV si al 21 de enero el inversor decide comprar mis acciones. Esto se va a dar por supuesto, si el precio del SLV está por arriba del precio del contrato.
Por ejemplo, si está en US$ 50 en enero, el inversor va a ejercer su opción y me va a comprar mis acciones. Pero si el precio está en US$ 40 no me va a ejercer y no va a comprar. Pero yo me quedo con la prima que pagó este inversor.
Vamos al ejemplo concreto. Compro SLV a un precio de US$ 40,52. Vendo las opciones al 21 de enero de 2012 a un precio US$ 43 con una prima de US$ 3,85. De esta forma cobro los US$ 3,85 y los deposito en mi cuenta. Al llegar el 21 de enero, el precio de la plata no está por arriba de US$ 45, por lo tanto, no me ejercen la opción.
En este escenario me quedo con los US$ 3,85 que cobré, que implican un 9,5% de rentabilidad directa en cuatro meses. Este ratio lo obtengo dividiendo el ingreso de US$ 3,85 sobre el precio de compra de US$ 40,52.
Luego repito esta operación por otros cuatro meses. Si logro repetir estas condiciones voy a generar un interés del 28,5% en un año. Un interés más que atractivo.
Aunque por supuesto en este escenario estoy suponiendo que la plata no se disparó de precio y no me ejercieron la opción. Pero no es un escenario descabellado para los próximos meses después de todo lo que subió la plata.
Esta misma operación la puedo hacer en el caso de oro por supuesto. Y de esta forma puedo generar intereses en una inversión en oro y plata. Antes de hacer esta operación por supuesto le recomiendo que profundice en el tema para evitar errores. En la revista hemos publicado varias notas explicando este tema en detalle, no deje de recurrir a ellas.
¡Buena semana de inversiones!
Federico Tesore
Fuente: Inversor Global
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