Fondos de capital de riesgo cuentan con casi US$ 300 millones disponibles para invertir

Si bien el informe GEM Capital
de Riesgo Chile 2008, advierte que el país está al debe en
financiamiento de riesgo en las primeras etapas de la empresa (puesta
en marcha), particularmente en lo que se refiere a la conformación de
inversionistas ángeles; el impulso que en los últimos años ha dado
Corfo al sistema, y la crisis económica que ha abierto oportunidades
para mercados emergentes como Chile, son las principales razones que se
dan para asegurar que el tema se está activando.

El capital de
riesgo en Chile empezó formalmente en 1989, pero el sector sólo comenzó
a despegar a mediados de esta década gracias a que se le permitió a la
estatal hacer aportes de cuasi capital a fondos de inversión en capital
de riesgo de diez años plazo (en algunos casos, con préstamos de una
proporción de 3 a 1). Con el MKII, además, Corfo fue autorizado para
invertir directamente en las cuotas de este tipo de fondos, hasta un
40%.

Los recursos totales de los 29 fondos que desde 1998 se han
creado con el apoyo de Corfo, superan los US$ 584 millones, de los
cuales el 49% se ha colocado en 86 proyectos, quedando aún casi US$ 300
millones disponibles para invertir.

Imán para los inversionistas
El
tema se volvió atractivo para los privados. Según Patricio Reyes,
subgerente de intermediación financiera de Corfo, las líneas F1, F2,
F3, EEM y K1 de inversión en fondos de capital de riesgo, han sido un
imán para casi 200 inversionistas: empresarios como José Luis del Río,
Sven von Appen, Enrique Cueto, Cristoph Schiess, Salvador Said, Jean
Paul Luksic, Rafael Guilisasti, Víctor Hugo Puchi, Juan Claro, Andrés
Concha, Pablo Turner o Bruno Philippi, entre otros, están inyectando
recursos.

“Varios de ellos y sus familias financian a
emprendedores independientemente del vehículo de inversión que
utilicen. Las familias Said Handal y Said Somavía fueron pioneras en
dichas inversiones y siguen haciéndolo”, comenta el ejecutivo de una
administradora.

La Asociación Chilena de Administradoras de
Fondos de Inversión (Acafi) registra además -fuera de los fondos
Corfo-, otros seis fondos, que a junio de este año administraban US$ 21
millones. Y la autorización que otorgó el MKII para que los bancos
inviertan hasta el 1% de sus activos en fondos de inversión ligados al
capital de riesgo, “hará que esta industria disponga de US$ 1.500
millones adicionales”, plantea la Acafi.

Hubert Porte, director
de este gremio, acota que existe un número no determinado de fondos
ligados a grupos empresariales que están también invirtiendo en capital
de riesgo. Un ejemplo de ello es Siemel, el brazo de inversiones del
Grupo Angelini que se unió e inyectó
US$ 3 millones en Excelsys Industrial (hoy Woodtech), firma que ofrece sistemas de medición de volúmenes de materias primas.

Buen momento
Para
Patricio Reyes, de Corfo, que los fondos no invierten en empresas que
están partiendo “ya no forma parte del momento que vive la industria.
Los fondos simplemente escogen los proyectos con mayor potencial. Y que
lleguen fondos extranjeros, es un tema de tiempo (aunque existan
obligaciones impositivas). Hoy Chile es un mercado muy atractivo a
nivel mundial porque la crisis lo afectó poco, tiene estabilidad de
largo plazo, es serio y eso no se encuentra fácilmente”.

José
Miguel Musalem, socio de Aurus Gestión de Inversiones, dice que los
incentivos estatales ya están puestos, que existen los talentos y que
está llegando el know how de fondos extranjeros. De hecho, ya se ha
hecho una alianza entre Fundación Chile, Levensohn Venture Partners
(Silicon Valley) y John Kao para invertir en tecnologías de información.

“Acá
faltan dos cosas: historias de éxito que motiven a emprendedores e
inversionistas, y cambios culturales que impulsen el emprendimiento
desde etapas tempranas”, acota.

A juicio del gerente general de
Austral Capital, Gonzalo Miranda, hoy Chile es un país “espectacular”
para emprender: “Corfo es un pequeño lujo y existe el capital. Hay que
poner el énfasis en la calidad de los emprendedores, porque en la
medida que haya una masa crítica comenzaremos a ver casos de éxito, y
buenos administradores, para lo cual es clave atraer fondos extranjeros
y aprender de ellos”.