La semana pasada tuvo lugar el 23.º Congreso del Instituto Argentino de Finanzas. Eduardo Darman, un buen amigo de Emprendedores.News y conocedor del mundo de las finanzas estuvo allí. Le pedimos que nos cuente su impresión, tal como lo haría en una mesa de café, compartiendo lo bueno, lo perfectible y algún chimento, y esto nos contó:
Radio Pasillo
Off the record, mucha gente que ya tiene varios congresos encima comentó que éste era una "formalidad". Que había pocas cosas nuevas que cada uno de los presentes no supiera, y en general, que pese a la pompa, nos trataban a todos los presentes con bajo nivel y como si fuéramos alumnos de la secundaria.
Datos interesantes, tomados de la charla de Claudio Zuchovicki
• La Argentina está continuamente dando la nota a nivel internacional. Normalmente, hay una total interrelación entre institucionalidad (que nos falta totalmente) y riesgo país.
• Aunque (Ud) no lo crea, hoy estamos en el mínimo de riesgo país en toda la historia del mundo. Estamos consiguiendo plata al 8 % anual (es el más bajo de la historia). Esto significa, que pese a las grandes "declamaciones" de lo poco serios que somos, el manejo discrecional que hacen los presidentes y sus equipos con las instituciones, la falta de seriedad y de predictibilidad de la Argentina, fueron rápidamente casi olvidados o no son tomados del todo en cuenta en el presente. El mundo cambió de tal manera, que hoy, los MERCADOS nos prestan fondos a la tasa recientemente mencionada.
• Que debido a la enorme facilidad y velocidad de la información actual, y a la rapidez en el cambio de información, se producen pérdidas de volatilidades muy rápidamente. Lo que lo que antes daba grandes rentabilidades – a quienes tenían la información adecuada – en un tiempo mayor, ahora son apenas días.
Ejemplo: Después de los recientes grandes atentados mundiales conocidos, los mercados se recuperaron llegando a los valores previos en:
Atentado en Madrid : 1 día
Atentado en Atocha: 1 semana
Atentado en las Torres Gemelas: 20 días
• Bolsa de Comercio: ¿Cómo reflejan los precios la realidad Argentina? Por el precio.
• En el mercado de capitales, que en Argentina es imperceptible a nivel mundial, el precio indica la seguridad y el riesgo.
• Para tener una idea de cuán chica es Argentina hoy en el mundo, España pagó el año pasado en dividendos en efectivo, el 100 % de los activos de todas las empresas argentinas juntas
• Para el despegue y aumento de la actividad, que es indispensable ahora para nosotros, el largo plazo se maneja inevitablemente con el mercado de capitales. Ejemplo: GOL, TAM, compañías nuevas de aviación de Brasil, triplicaron el capital en 3 años, porque cotizaron en Bolsa. El mercado está muy atomizado. El riesgo cero no existe.
• Ahora la tasa a 10 años en USA está en 5,10 %
• Dato a tomar en cuenta: en China, los precios de las materias primas van paralelas al PBI.
• Dato a tomar en cuenta para quienes tienen relaciones comerciales con los chinos: China no cumple con ninguna condición requerida por la economía standard para operar: institucionalidad, democracia, mercado de capitales, etc. y sin embargo crece continuamente. Es decir, que tiró por la borda todos los "preceptos de la economía mundial" y los conocimientos y reglas del juego de los entes mundiales de préstamo y contralor. (Banco Mundial, FMI, etc)
• Continuamente, gracias a la globalización, y la velocidad con que se cuenta con la información, se están generando nuevos instrumentos financieros.
• El consumo mundial actual de petróleo se estima en 290 Millones de barriles de hoy a junio.
• Un dato poco conocido: Argentina es el tercer país en el mundo que cuenta con el mercado electrónico de gas
En el Panel compartido por Rosendo Fraga, Carlos Melconian, Daniel Canedo, y Enrique Szewach, se comentó:
Tomando el lema del Congreso (Instituciones- Inversiones – Instrumentos), la prioridad son las instituciones. Las reglas del juego constantes son básicas, y carecemos de ellas. Habría que agregar una " E" por EQUIDAD. De nada vale todo lo demás sin equidad para contar con una Macro permanente. El actual manejo discrecional de la economía nos lleva por un mal camino. El mantener artificialmente un dólar alto para poder recaudar, es un proceso contra natura, y con el tiempo terminan mal.
Como actualmente muchas empresas, especialmente las grandes están teniendo rentabilidades extraordinarias, a los titulares de las compañías no les importa la institucionalidad. Cuando estas rentabilidades extraordinarias se terminen, allí sí los empresarios se van a quejar, y va a ser tarde por la gran acumulación de poder que se está gestando.
Se recomendó para leer – con las debidas reservas- el libro reciente de García Hamilton, ¿Porqué crecen los países?
Felisa Miceli
Me impresionó PERSONALMENTE, el "ambiente" que "flotaba en el aire" cuando ella, y su guardia pretoriana llegaron De una humilde Presidente del Directorio del Banco Nación, pasó a integrar el equipo de superpoderosos. Hubo un silencio sepulcral durante unos 4 a 6 minutos interminables, mientras las guardias hablaban a través de sus walkie talkies, y entonces vino la entrada triunfal, los aplausos formales de rigor. La ministra leyó un texto formal pre elabordo (no habló abiertamente) mencionando los grandes logros y avances del gobierno (frase hecha repetida continuamente).
Mencionó que ante los continuos ataques de la prensa sobre el manejo discrecional de los fondos, que eso no era cierto porque están auditados como corresponde a todo país serio, por la Sindicatura General de la Nación.
Lo que no dijo: La TITULAR DE LA SINDICATURA GENERAL DE LA NACIÓN, ES LA SEÑORA DE DE VIDO. Es decir que la esposa controla que su marido cuide muy bien unos 4.500 MILLONES DE DOLARES, y le muestra como tiene que hacer con eficiencia y sin que se le caiga "un vuelto" en las compras en el supermercado.
Pronóstico general: La economía seguirá casi igual, continuará creciendo, aunque a ritmo menor, políticamente inestable, se continuará viviendo el día a día, por lo que las inversiones y préstamos crecerán extremadamente lentas, y veremos que ocurre cuando se acaben las actuales rentabilidades extraordinarias de algunos sectores.
Problema sin resolver: el desempleo, la pobreza y la indigencia. Bajan y bajarán pero extremadamente lento y numéricamente poco